Share on facebook
Share on twitter
Share on linkedin

Qua tuần biến động vừa rồi anh em có thể thấy thậm chí cầm Stable Coin cũng không thật sự an toàn trong thị trường đầy rủi ro này.
UST đã mất peg và kéo sập toàn bộ thị trường. Một cú đánh chí mạng vào tham vọng xây dựng các Stable coin của riêng mình từ các hệ sinh thái.

Rất nhiều cảnh báo từ trước về việc UST mất PEG ( Neo giá 1:1 với usd) nhưng không ai có thể ngờ mọi thứ sụp đổ nhanh và creepy đến như vậy

Vậy $USN của NEAR sẽ ra sao trước biến động này, mình sẽ tổng hợp lại một vài thông tin để anh em tham khảo về chủ đề này

 

CÁC LOẠI STABLECOIN TRÊN THỊ TRƯỜNG

  • Stable coin đảm bảo bằng fiat: bằng cách trữ tiền pháp định ( USDC, BUSD )
  • Đảm bảo bằng Crypto: DAI
  • Stable coin thuật toán là được smartcontract quản lý nguồn cung token ở ngoài, UST của LUNA là một ví dụ điển hình

 

SƠ LƯỢC USN

Đồng USN sử dụng chính sách Elastic monetary được thiết kế bởi Decentral Bank DAO. Bằng đa cơ chế cố định giá như: dự trên chênh lệch giá của On chain Smart contract của cặp NEAR/USN, và dựa trên chỉ số của StableSwap Pool khi swap với các Stable Coin khác.

Hình 1: cơ chế hoạt động của USN

 

Khi cặp USN/USD có tỉ giá dưới $1:

  • Bạn mua USN trên sàn giao dịch với giá $0.99
  • Bạn sau đó dùng USN có giá $0.99 đổi thành NEAR với tỉ giá $1. Điều này tạo ra một cơ hội giao dịch chênh lệch giá.

Khi cặp USN/USD có tỉ giá vượt ngoài $1

  • Bạn chuyển đổi NEAR sang USN trên On-chain Smart Contract tại USN/USD có tỷ giá 1:1
  • Bạn lại đem USN đổi thành USD với tỉ giá cao hơn, ví dụ 1 USN = 1.01 USD, như vậy bạn kiếm lợi nhuận từ giá chênh lệch.

 

CÁCH QUẢN LÝ KHO BẠC USN

Quản lý Kho bạc là một tập hợp các nguyên tắc và hoạt động nhằm liên tục hỗ trợ số dư của Quỹ Dự trữ và giữ tỷ giá USN / USD. Quản lý Kho bạc là tự động, với sự quản lý của DAO được trao quyền để điều chỉnh các thông số.

Treasury Management bao gồm:

  • Quản lý dự trữ NEAR và stablecoin.
  • Quản lý lãi vốn từ Reserve Fund.

 

CÁCH HOẠT ĐỘNG CỦA RESERVE FUND

Như đã đề cập ở phía trên, Reserve Fund USN stablecoin được xây dựng ngay từ đầu dưới dạng thế chấp kép (2: 1) liên quan đến việc phát hành USN lần đầu – 100% USN có sẵn trong NEAR và 100% trong các stablecoin khác

Các hoạt động được mô tả dưới đây thực hiện nguyên tắc Hội đồng tiền tệ và đảm bảo cân bằng giữa tổng giá trị nắm giữ của Quỹ dự trữ và tổng giá trị của tất cả USN đã phát hành.

Sau khi hình thành, việc cung cấp thêm NEAR và stablecoin cho Reserve Fund sẽ xảy ra như sau:

  1. NEAR sẽ được cung cấp bởi:
  • Bán USN qua smart contract trên main on-chain.
  • Bán USDT từ Reserve Fund như một phần của quy trình tái cân bằng khi quản lý kho bạc
  1. USDT sẽ được cung cấp bởi:
  • Bán USN cho USDT như một phần của nhóm thanh khoản trên StableSwap trên Ref Finance.
  • Bán một cổ phiếu NEAR từ Reserve Fund.

Ngoài ra, hoạt động kinh doanh chênh lệch giá chính của USD/NEAR dựa trên smart contract trên chuỗi chính vẫn sẽ cung cấp đòn bẩy bổ sung trong việc cân bằng tỷ giá hối đoái của USN/USDT

 

ĐIỂM KHÁC BIỆT CƠ BẢN GIỮA USN VÀ UST

  1. Tăng giảm supply:
  • LUNA và UST tăng giảm cung dựa vào việc Burn ( supply LUNA tăng thì UST Giảm và ngược lại)
  • NEAR và USN sẽ được bỏ vào kho bạc để đổi lấy USN tương ứng. Số NEAR này sẽ mang đi staking.
  • Như vậy khác biệt là NEAR là limitit so với unlimitit của LUNA. Nên rủi ro lạm phát như LUNA khi gặp sự cố là không có
  1. Kho bạc

Kho bạc của LUNA: bao gồm các tài sản biến động cao như BITCOIN, AVAX và các Stable coin khác để bảo chứng, thời điểm trước khi sụp đổ, UST đang có vốn hóa $10B nhưng kho bạc này của team LUNA phá sản vì hiệu ứng bán tháo từ thị trường. Trước đó Bitcoin đã bị cá lớn đẩy từ $38K xuống sát $29K, điều này cũng làm quỹ của họ bị sụt giảm đáng kể.

Hình 2: Quỹ bảo chứng của LUNA

 

Với Decentral Bank: họ đưa ra giải pháp bảo chứng theo tỉ lệ 1:2 cho USN, có nghĩa là $1 USN được bảo chứng bằng $1 USDT và $1 NEAR. Và kho bạc sẽ được cân bằng tỉ lệ 1:1 giữa NEAR và USDT. Họ nói rằng trong trường hợp xấu nhất xảy ra, NEAR tụt giảm sâu thì họ cũng sẽ mua lại hết số USN trên thị trường bằng USDT

Hình 3: Bảo chứng tỉ lệ 1:2 và buy back trong trường hợp xấu nhất

 

Cùng với đó 1 tỷ nguồn cung ban đầu của USN sẽ được bảo chứng bằng USDT tỉ lệ 1:1. Dữ liệu dưới đây được public trên Medium của Nearprotocol

Hình 4: Bảo chứng 1B USDT

 

ĐỘNG LỰC GIỮ PEG USN VÀ KẾ HOẠCH CỦA DECENTRAL BANK ĐỂ MỞ RỘNG USN

  • Farming trên RefFinance
  • Lending trên các giao thức defi: Burrow, Bastion, Aurigami…
  • Tích hợp muiltichain, tích hợp sàn CEX
  • Làm phí giao dịch.
  • Tiến tới chọn nhiều hơn 1 stable coin ngoài USDT làm bảo chứng

 

NHẬN ĐỊNH

Dù HST NEAR raise được rất nhiều từ các quỹ lớn trong thời gian vừa qua nhưng sự cố của UST sẽ làm các stable coin thuật toán khác bị dè chừng dù cho cách thức hoạt động có hợp lý hơn, nên chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến sự phát triển của USN và các stable coin thuật toán khác.

USN bảo chứng bằng USDT nhưng một khía cạnh nào đó USDT cũng không thực sự an toàn ( USDT cũng mất peg trong những ngày tăm tối vừa qua của LUNA và UST, và trong nhiều năm qua luôn là cái gai trong mắt của SEC nên điều này cũng không quá an toàn trong một thị trường bất cứ điều gì cũng có thể xảy ra. Trong tư liệu của Decentral Bank họ có nhắc đến việc USN có thể được bảo chứng bởi từ 3-4 stable coin điều này có thể sẽ tạo ra sự an tâm hơn.

Với sự tương thích của Aurora với EVM của Ethereum, dễ thu hút user sử dụng USN hơn so với UST trên hệ sinh thái Terra.

Vẫn còn quá ít thông tin từ Decentral Bank , backer  cũng như động thái, hành động từ họ ngoài những thông tin mình tìm được ở trên. Chúng ta vẫn cần phải theo dõi tiếp những diễn biến từ cú sập UST và bản thân Decentral Bank.

Join cùng team để trao đổi, cùng nhau check các dự án tiềm năng và cơ hội đầu tư ở vị thế đẹp nhất.

 

Tác giả: Lân Hồ

Other News